QSD 的套利稳定机制

市场套利如何帮助 QSD 稳定价格

QSD 可以随时从系统中铸造和赎回，价值为 $1，通过套利者在 Uniswap 等公开市场上进行套利以平衡 QSD 的需求和供应。

如果 QSD 的市场价格高于 $1 目标价，则套利者可以铸造 QSD 并在市场出售从而获利。在铸造 QSD 时，用户需要向系统中投入价值 $1 的等价物，等价物的构成根据抵押物和 KUN 的比例进行调节。当 QSD 处于 100% 抵押阶段时，系统将只接受加密资产作为铸币担保；当协议进入部分抵押阶段时，在铸造时投入系统的价值将有一部分由 KUN 承担，这部分 KUN 将在铸造的时候被燃烧掉。例如，以 95% 的抵押物比例计算，每铸造一个 QSD 代币都需要 0.95 美元的抵押物和燃烧 0.05 美元的 KUN；以 60% 的抵押物比例计算，每铸造一个 QSD 代币都需要 0.6 美元的抵押物和燃烧 0.4 美元的 KUN，以此类推。

如果 QSD 的市场价格低于 $1 的目标值，则套利者可以在公开市场上以低价购入 QSD 并从系统中以 $1 的价值赎回抵押物和 KUN 代币。在系统上线初期，为了缓冲赎回对 KUN 市场价格的冲击，赎回所得的 KUN 代币将以缓释代币 KBT 的形式存在，并设置一定的转换条件。无论何时，用户都可以用 1 个 QSD 代币向系统兑换价值 $1 的等价物，根据抵押物和 KUN 在当时的抵押比例，用户可以兑换的代币数量将有区别。当 QSD 处于 100% 抵押阶段时，赎回 QSD 返回的价值为 100% 的抵押物。当协议进入部分抵押阶段时，在赎回过程中得到的一部分价值将变为 KUN 代币，这部分 KUN 将被铸造出来并以缓释代币 KBT 的形式提供给赎回用户。例如，当系统的抵押比例为 90%，一枚 QSD 可以赎回 0.9 美元的抵押物和 0.1 美元的 KBT，此时 KBT 的具体生成量将根据 KUN 的市场价格进行调节，KBT 在满足一定条件时，可以转换为 KUN 代币。